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        回收老酒沒有什么能阻擋茅臺?

        發布時間:2021-04-04  閱讀:81次
         回收老酒沒有什么能阻擋茅臺?
          1994年茅臺酒回收價格
          依然一騎絕塵
          2020年上半年對酒業很不友好。畢竟,無論白酒、啤酒還是紅酒,線下仍然是最主要的銷售渠道。
          7月28日,二線白酒企業中的高端代表水井坊,披露2020年半年報,營業收入8.04億元,同比下降52.41%,歸母凈利潤1.03億元,同比下降69.64%。同期,公司經營性現金流-2.02億元,同比下降140.06%。
          7月30日,世界啤酒巨頭百威亞太披露了中期業績,銷量、收入分別下降了22.89%、26.89%,凈利潤從6.06億美元下降至1.85億美元,同比下降69.47%。
          所以,“喝酒行情”的擁躉們習慣性地下調了對酒業上市公司的業績預期。
          但是,白酒老大貴州茅臺,仍然保持了相對強勁的增長。
          今年上半年,貴州茅臺營業收入439.53億元,同比增長11.31%,歸母凈利潤增長13.29%至226.02億元。
          雖然業績增速下滑,但就目前的市場情況而言,以茅臺現有的體量,還能保持兩位數的增長,真心覺得不容易。
          貴州茅臺上半年盈利能力有所提升,主要是兩個原因造成的:一方面,盈利能力更強的茅臺酒成為上半年的增長主力,前兩年崛起的平價系列酒,營業收入略有下降;另一方面,公司大力清理經銷商,加大對直銷渠道的扶持力度,提升了盈利空間。上半年,公司直銷渠道實現銷售收入51.53億元,同比增長221.63%。
          逆周期抗跌北京茅臺酒回收價
          2018年后,白酒行業的整體強勢增長勢頭放緩,取而代之的是以“高端化”為核心的兩極分化。
          畢竟,白酒行業和其他大農業板塊的行業們一樣,都具有周期性。
          即便是在一線高端白酒陣營中,也出現了洋河股份這個“變數”。
          2019年,洋河股份營業收入231.26億元,同比下降4.28%,歸母凈利潤73.83億元,同比下降9.02%,成為白酒十強中唯一業績下滑的公司。
          2020年Q1,公司營業收入和歸母凈利潤分別下降了14.89%和0.46%,扣非凈利潤下滑15.96%。上半年業績著實讓人捏一把汗。
          貴州茅臺雖然也曾經出現過出廠價下調、股價大幅震蕩,但業績從來無可阻擋。
          2013年超越五糧液成為白酒老大后,即便是在2013年-2015年的白酒行業大調整中,也依然實現了業績穩定增長。
          這輪令白酒投資者們心有余悸的行業調整有多厲害?
          水井坊自誕生起就處處對標茅臺,2011年帝亞吉歐入主后,更是承載了世界酒王對中國酒王的挑戰意義。
          沒想到,僅僅不到2年,政策調整令白酒行業進入急凍期。2012年實現16.36億元營業收入、3.38億元凈利潤的水井坊,2013年-2014年的營業收入分別為4.86億元、3.65億元,分別虧損了1.54億元、4.18億元。
          當時還是白酒老大的五糧液,2013年營業收入、凈利潤分別下降了9.13%和19.75%,2014年進一步下滑15.00%和26.81%,給了茅臺彎道超車的機會。
          行業最困難的2013年-2014年,貴州茅臺的營業收入和凈利潤,仍然保持增長,只是增速略有下滑而已,未傷筋骨。
          茅臺一直漲?
          最近1年半的白酒行情,貴州茅臺是絕對的主力發動機。股價突破1000元,市值突破2萬億,登頂A股市值榜首……每一次站上新臺階,關于茅臺天花板的爭論都會成為熱點話題。
          貴州茅臺的天花板,取決于產能能否擴張,價格是否上調,系列酒要不要做大,渠道變革能不能順利推進,以及何時打開海外市場。
          貴州茅臺的生產線長期處于超負荷運轉,2019年產能利用率達到125.55%。鑒于品種的稀缺性,茅臺酒產能擴張空間并不大。
          產量增長有限,業績增長就只能依靠漲價。這幾年,茅臺酒出廠價沒漲,同行瀘州老窖、酒鬼酒、山西汾酒,一個比著一個漲。不過,茅臺酒終端價格炒作,一直也是個棘手問題。
          茅臺酒穩如泰山,公司前兩年強力推廣系列酒,2019年系列酒營業收入逼近百億,已經相當于一家大型酒企的體量。
          貴州茅臺做大系列酒,除了再造增長引擎,也是為了通過平價酒的銷售,盡可能消除公眾對茅臺酒投機性的質疑。
          不過,2020年上半年公司清理了293家系列酒經銷商,導致系列酒營業收入幾無增長。
          李保芳時代,貴州茅臺左手清理經銷商,右手扶持直銷渠道,就是為了加強對渠道的掌控。2019年公司直銷渠道銷售72.49億元,占營業收入的8.49%,今年上半年占比提升至11.72%。
          隨著公司對商超直供的逐步拓展,這一渠道將會更加強勢,也將成為公司提升盈利能力的主要手段。
          去年,貴州茅臺在海外賣了29.20億元,今年上半年賣了11.01億元,提升空間還很大。
          每當茅臺有風吹草動,總會有“沒上車”的人問,茅臺股價會一直漲嗎?一旦他們“上了車”,這就不再是一個問題。
          最近,招商證券給出了貴州茅臺的最高目標股價——1952元。白酒行業首份半年報中,水井坊業績下降7成,讓投資者們“透心涼”,無奈中壓低對行業的期望值。
          但是,貴州茅臺營業收入、凈利潤仍然實現兩位數增長,則是為行業注入了一劑強心針。
          別慌,白酒粉們!這一輪白酒行業調整正是以“兩極分化”為基調,強者只會恒強。況且,從貴州茅臺的歷史業績來看,股王還從來沒有被阻擋過。
          依然一騎絕塵
          2020年上半年對酒業很不友好。畢竟,無論白酒、啤酒還是紅酒,線下仍然是最主要的銷售渠道。
          7月28日,二線白酒企業中的高端代表水井坊,披露2020年半年報,營業收入8.04億元,同比下降52.41%,歸母凈利潤1.03億元,同比下降69.64%。同期,公司經營性現金流-2.02億元,同比下降140.06%。
          7月30日,世界啤酒巨頭百威亞太披露了中期業績,銷量、收入分別下降了22.89%、26.89%,凈利潤從6.06億美元下降至1.85億美元,同比下降69.47%。
          所以,“喝酒行情”的擁躉們習慣性地下調了對酒業上市公司的業績預期。
          但是,白酒老大貴州茅臺,仍然保持了相對強勁的增長。
          今年上半年,貴州茅臺營業收入439.53億元,同比增長11.31%,歸母凈利潤增長13.29%至226.02億元。
          雖然業績增速下滑,但就目前的市場情況而言,以茅臺現有的體量,還能保持兩位數的增長,真心覺得不容易。
          貴州茅臺上半年盈利能力有所提升,主要是兩個原因造成的:一方面,盈利能力更強的茅臺酒成為上半年的增長主力,前兩年崛起的平價系列酒,營業收入略有下降;另一方面,公司大力清理經銷商,加大對直銷渠道的扶持力度,提升了盈利空間。上半年,公司直銷渠道實現銷售收入51.53億元,同比增長221.63%。
          逆周期抗跌
          2018年后,白酒行業的整體強勢增長勢頭放緩,取而代之的是以“高端化”為核心的兩極分化。
          畢竟,白酒行業和其他大農業板塊的行業們一樣,都具有周期性。
          即便是在一線高端白酒陣營中,也出現了洋河股份這個“變數”。
          2019年,洋河股份營業收入231.26億元,同比下降4.28%,歸母凈利潤73.83億元,同比下降9.02%,成為白酒十強中唯一業績下滑的公司。
          2020年Q1,公司營業收入和歸母凈利潤分別下降了14.89%和0.46%,扣非凈利潤下滑15.96%。上半年業績著實讓人捏一把汗。
          貴州茅臺雖然也曾經出現過出廠價下調、股價大幅震蕩,但業績從來無可阻擋。
          2013年超越五糧液成為白酒老大后,即便是在2013年-2015年的白酒行業大調整中,也依然實現了業績穩定增長。
          這輪令白酒投資者們心有余悸的行業調整有多厲害?
          水井坊自誕生起就處處對標茅臺,2011年帝亞吉歐入主后,更是承載了世界酒王對中國酒王的挑戰意義。
          沒想到,僅僅不到2年,政策調整令白酒行業進入急凍期。2012年實現16.36億元營業收入、3.38億元凈利潤的水井坊,2013年-2014年的營業收入分別為4.86億元、3.65億元,分別虧損了1.54億元、4.18億元。
          當時還是白酒老大的五糧液,2013年營業收入、凈利潤分別下降了9.13%和19.75%,2014年進一步下滑15.00%和26.81%,給了茅臺彎道超車的機會。
          行業最困難的2013年-2014年,貴州茅臺的營業收入和凈利潤,仍然保持增長,只是增速略有下滑而已,未傷筋骨。
          茅臺一直漲?
          最近1年半的白酒行情,貴州茅臺是絕對的主力發動機。股價突破1000元,市值突破2萬億,登頂A股市值榜首……每一次站上新臺階,關于茅臺天花板的爭論都會成為熱點話題。
          貴州茅臺的天花板,取決于產能能否擴張,價格是否上調,系列酒要不要做大,渠道變革能不能順利推進,以及何時打開海外市場。
          貴州茅臺的生產線長期處于超負荷運轉,2019年產能利用率達到125.55%。鑒于品種的稀缺性,茅臺酒產能擴張空間并不大。
          產量增長有限,業績增長就只能依靠漲價。這幾年,茅臺酒出廠價沒漲,同行瀘州老窖、酒鬼酒、山西汾酒,一個比著一個漲。不過,茅臺酒終端價格炒作,一直也是個棘手問題。
          茅臺酒穩如泰山,公司前兩年強力推廣系列酒,2019年系列酒營業收入逼近百億,已經相當于一家大型酒企的體量。
          貴州茅臺做大系列酒,除了再造增長引擎,也是為了通過平價酒的銷售,盡可能消除公眾對茅臺酒投機性的質疑。
          不過,2020年上半年公司清理了293家系列酒經銷商,導致系列酒營業收入幾無增長。
          李保芳時代,貴州茅臺左手清理經銷商,右手扶持直銷渠道,就是為了加強對渠道的掌控。2019年公司直銷渠道銷售72.49億元,占營業收入的8.49%,今年上半年占比提升至11.72%。
          隨著公司對商超直供的逐步拓展,這一渠道將會更加強勢,也將成為公司提升盈利能力的主要手段。
          去年,貴州茅臺在海外賣了29.20億元,今年上半年賣了11.01億元,提升空間還很大。
          每當茅臺有風吹草動,總會有“沒上車”的人問,茅臺股價會一直漲嗎?一旦他們“上了車”,這就不再是一個問題。
          最近,招商證券給出了貴州茅臺的最高目標股價——1952元。

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